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国泰君安维持威高股份(1066.HK)增持评级,上调目标价至13.4元|环球今头条

来源:中国财富网    时间:2023-06-28 16:14:48


(资料图片仅供参考)

2022年除骨科受集采影响外,其余板块均逆势增长,凭借强大的渠道优势和制造业基础,后集采时代公司份额有望持续提升,维持增持评级。

摘要:

业绩稳健增长,维持增持评级。  公司2022年实现收入136.19亿元,同比增长3.1%;归母净利润27.23亿元,同比增长19.7%;不计特殊项目的归母净利润27.43亿元,同比增长13.9%。受疫情影响收入增速放缓,但得益于费用端同样缩减,整体净利润仍保持较高增速,预计2023年起仍将维持稳健增长。考虑到疫情后费用端或恢复性增长,下调2023-2024年预测EPS为0.67/0.76元(原为0.70、0.80元),新增2025年预测EPS为0.86元。给予公司2023年目标PE20X,上调目标价至13.4元(原为10.2元),折合15.31港元,维持增持评级。

除骨科外其余板块收入均逆势增长。  2022年骨科关节类、创伤类集采陆续执行,出厂价下降叠加库存调整影响,骨科板块收入18.3亿(同比-14%),利润5.8亿(同比-24%),预计2023年脊柱类集采执行后亦会产生一定影响。医疗器械、药品包装、介入、血液管理板块疫情期间仍逆势增长,分别实现收入68.6亿、21.1亿、17.3亿、11.0亿,同比增速+5.2%、+3.2%、+11.8%、+12.4%,预计2023年疫情影响消退后增长有望加速。

渠道优势不断加强,海外收入增长强劲。  公司坚持销售渠道整合,将营销重点聚焦于核心医疗市场的客户开发与维护,2022年客户新增486家医院,18家其他医疗机构及617家经销商,渠道优势进一步加强。面对全球经济下行的复杂局面,海外业务仍保持稳定、较快增长,2022年海外营收同比增长19.2%。

加大创新研发投入,为持续增长打下基础。  公司作为多产品线平台型器械龙头,在不断加强并巩固渠道优势和制造业基础的同时,逐渐加大创新研发投入力度,在上海及苏州建立研发中心,亦积极通过海内外并购实现新产品布局。2022年研发投入5.5亿元,同比增长9%,在国内新获得60项产品注册证书、123项专利。不断丰富的产品管线有望为公司持续增长打下坚实基础。

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原文转自:咸宁新闻网

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